Se define que el ajuste fiscal es una ilusión cuando se baja el valor de la deuda pública pero el valor neto de los activos y pasivos del gobierno se mantiene constante o disminuye.

Truco 1: Privatización

La privatización puede ser muy efectiva: si el dinero obtenido es utilizado transparentemente para pagar servicios de deuda, disminuye el pasivo y el activo publico pero se pueden generan significativas ganancias en eficiencia. Pero, si un gobierno esta forzado a bajar su déficit y repentinamente se interesa en la venta de una empresa estatal, probablemente la ganancia de eficiencia no sea su fin último. Además, si el que vende es un gobierno corrupto probablemente el dinero no sea bien utilizado y por tanto disminuyan los activos del gobierno y se mantenga constante el déficit.

Truco 2: Inversión Pública

Cuando es necesario ajustar, la inversión pública es la primera en sufrir recortes. El problema es que no sólo se priva a la población de mejores servicios, sino que se afecta negativamente a la ganancia futura del gobierno y, por tanto, el valor de sus activos. Un ejemplo: en Zaire en 1988-89 la empresa estatal de minerales (Gecamines) pasó de producir 500.000 toneladas por año a 40.000 por año, colapsando posteriormente por la caída en la producción. Esto se debió a que el gobierno atravesaba una etapa de ajuste fiscal y recortó el monto disponible de reinversión de la empresa para pagar su deuda; Zaire logró hacer nula su deuda pública pero perdió una empresa con un valor mucho más alto que ese monto.

Truco 3: Gastos en Organización y Mantenimiento (O&M)

La disminución o directamente anulación de gastos en O&M presenta un grave problema ya que reduce el valor actual de los equipos, haciendo que disminuya su vida útil y que en el futuro haya que reponer equipos antes de tiempo o realizar arreglos más importantes. En este caso, se disminuye el nivel de deuda pero también el de activos, por tanto el valor neto del gobierno se mantiene constante

Truco 4: Impuestos

Cualquier gobierno puede emplear los impuestos como recurso para cambiar el valor del déficit, ya sea adelantando su pago o cambiando los montos. O como hizo Italia: para formar parte de la Unión Europea (UE) en 1999. La deuda pública no podía ser mayor que el 60% del PBI, por lo que los italianos se vieron obligados a pagar por única vez un tributo llamado “Eurotax”, con el fin de emplear ese dinero para pagar servicios de deuda. El monto del impuesto les fue devuelto a los ciudadanos después de la entrada de Italia a la UE.

Truco 5: Crisis Bancarias

Los bancos deben estar estrictamente controlados por el gobierno u algún organismo del mismo, por lo que son los responsables de cerrar un banco en caso que este no tenga los fondos adecuados. El retrasar la caída de un banco en el que el gobierno funciona como garantía, implícita o explicita, es una manera evitar asumir pasivos y, por tanto, aumentar el déficit fiscal por contraer deudas con los depositantes.

Truco 6: Fondos de pensión jubilatoria

Por lo general lo que hacen los gobiernos es hacer que los fondos de pensión jubilatoria le presten el dinero de las pensiones, pero a una tasa de interés negativa. En otras palabras, pagan por el préstamo menos de lo que se le prestó. Esto desemboca en que en el futuro los planes de pensión no tienen reservas suficientes para pagar las jubilaciones, pero en el momento se logró reducir la deuda.

En todo los casos se genera una reducción del déficit público, pero a costa de la disminución del valor de los activos públicos actuales o creando pasivos no contabilizados por la deuda, que se deberán pagar a futuro. Lo más grave del asunto es que se está cambiando consumo presente por futuro a un precio muy alto: los activos tienen que ser repuestos y las deudas contraídas pagadas, lo única diferencia es que no hoy, sino mañana y a un costo más elevado.

* EASTERLY, William (1999): “When Fiscal adjustment is an illusion?” . The World Bank.